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Prime de Risque

La prime de risque désigne un supplément de rendement exigé par un investisseur afin de compenser un niveau de risque supérieur à la moyenne

Dans un environnement économique stable marqué par une inflation faible, les rendements obligataires croissent avec la maturité des titres, c'est à dire que les taux d'intérêt s'élèvent de façon régulière au fur et à mesure que l'échéance du titre s'éloigne.

Cela s'explique par le fait que plus l'échéance est lointaine, plus le risque de réalisation d’événements pouvant affecter défavorablement la valeur du titre obligataire est fort. En effet, plus on s'éloigne dans le temps, plus l'incertitude sur la capacité de remboursement de l'émetteur ou sur le niveau des taux d'intérêt ou d'inflation est élevée. Dans ces conditions, les investisseurs exigent une prime de risque pour prêter sur des échéances longues par rapport au fait de prêter sur des échéances courtes.

Généralement aussi, les Obligations émises par les entreprises sont considérées comme plus risquées que celles émises par les Etats. On parle d'une prime de risque attachée aux emprunts obligataires "corporate" (entreprise en anglais) par rapport aux emprunts d'état. Cette prime de risque se matérialise par des niveaux de taux d'intérêt supérieurs pour chaque échéance, ce qui se traduit par une courbe de taux présentant une forme similaire à celle des emprunts d'Etat, mais décalée vers le haut.

Enfin le risque perçu par les investisseurs sur les Obligations des différents pays émetteurs varie selon la qualité plus ou moins grande de leur signature. Un Etat bénéficiant de la meilleure notation de la part des agences de notations pourra emprunter sur le marché obligataire à des niveaux de taux d'intérêt plus faibles qu'un Etat ayant une moins bonne notation. Cette différence de risque entre les deux pays se reflétera au travers d'une courbe des taux décalée vers le bas pour l'émetteur ayant la meilleure notation.

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