L'OTC market est un marché de gré à gré — ou over-the-counter (OTC) en anglais (hors Bourse) — est un marché sur lequel la transaction est conclue directement entre le vendeur et l'acheteur. Il s'oppose à un marché organisé (ou en Bourse), où la transaction se fait avec la Bourse. Les opérations y sont souvent moins standardisées et moins normalisées et s’effectuent dans un cadre réglementaire plus souple. En effet, le vendeur et l’acheteur sont entièrement libres de s’entendre de manière bilatérale sur les clauses du contrat. Ainsi ils peuvent décider d’un paiement échelonné, d’un partage des bénéfices indexé sur le cours du prix de l’action…
Par exemple, le marché des devises est essentiellement un marché de gré à gré : une entreprise ou une banque qui désire effectuer une opération de change va se mettre en relation directe avec une autre banque. Parfois, un courtier sert d'intermédiaire, mais ce dernier n'est pas une contrepartie : il n'interviendra pas dans le règlement de la transaction. Par conséquent, il n’y a pas de frais de transaction dans le marché gré à gré.
Cependant, il existe un risque sur les OTC markets. Il n’y a pas de troisième partie ou contrepartie intervenant dans la transaction. Par exemple, en cas de défaillance du vendeur, l’acheteur risque de ne pas pouvoir récupérer sa mise de départ (ni les intérêts d’ailleurs). Depuis la crise financière, le comité de Bâle sur la régulation bancaire préconise donc aux instances politiques d’encourager l’accroissement du rôle de la compensation par contrepartie centrale (CCP), notamment afin d’améliorer la transparence.
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